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江淮汽车转型5月已扭亏为盈

发布时间:2020-09-17 10:53:33 编辑:笔名
江淮汽车转型:5月已扭亏为盈 进入[江淮汽车吧],看看大家都在谈论什么>>> 江淮汽车(600418,股吧)转型:轿车发动机7月投产,5月已扭亏为盈 武钢股二季度以后产能利用率有所提高,目前达到80%,今年计划产量1400万吨左右 会议主要内容: (1)公司当前经营情况好于市场预期 公司经营情况好于预期,目前,瑞风毛利率已经提升到30%、轻卡毛利率提升到15%,截至5月份,公司已经实现扭亏为盈。 (2)轿车项目盈利逐季好转 同悦在设计中,更多考虑性能,对成本考虑不足,配套价格高,随着销量上升,目前配套价格在逐步下降;公司在和悦和悦悦的设计上,已经更多地考虑了成本因素。 随着和悦的上市,零部件配套价格将进一步下降,进一步考虑到下半年排量配备国产发动机,轿车盈利逐季好转,预计4季度有望实现盈利;和悦轿车和MPV两款车型在10月前后上市,悦悦在明年年初上市;明年乘用车销量目标是15万辆。 (3)轿车发动机项目7月份投产 已经开抓痒器始试生产,排产准备工作基本就绪,7月份开始小批量生产,量产后发动机成本比采购三菱发动机降低20-30%(约2000-3000元);发动机项目产量达到8万台左右即可实现盈亏平衡。 (4)瑞风的生命周期可达到10年以上 瑞风涵盖高端商务、机关团体客车(如税务、工商等)、客货兼用三个市场,其中第三个市场增长潜力非常大,瑞风的生命周期在10年以上没有问题;公司即将推出的第二代产品,将给客户带来更多的价值,不会比韩国原型车的换代产品差。 (5)重卡项目“以退为进” 左延安董事长表示,重卡业务公司的方针是“以退为进”,积极引进合资合作或出售。 分析师提醒:在安徽省和国家发改委的推动下,江淮和奇瑞的整合将是大概率事件,江淮和奇瑞业务具备很好的互补性。如果两家能够实质性整合,将成为国内自主品牌汽车的旗舰;尽管整合日期、整合方式等都存在很大的不确定性,但江淮具备良好的整合、并购价值勿庸置疑;维持公司买入评级,目标价8.8元不变。 交流主要内容: (1)普碳钢生产有所恢复,产能利用率在80%左右 一季度公司材产量260万吨,二季度以后产能利用率有所提高,目前达到80%。今年计划全年钢材产量1400万吨左右,其中棒材50万吨、型材95万吨、线材85万吨、热轧540万吨、冷扎400万吨、中板80万吨、硅钢140万吨,钢材总量较2008年增加120-150万吨,约10%,增量主要来自热轧、冷扎和硅钢。随着下半年钢铁需求的逐步好转,公司达到年初计划目标还是有可能的。 (2)取向硅钢反垄断调查短期效果尚需观察,逐步改善值得期待。 去年4季度以来,进口取向硅钢冲击国内市场,部分进口产品紧盯武钢取向硅钢价格并始终保持一定的价格优势。在此背景下,武钢取向硅钢生产销售都面临较大压力,1-3月月产量不到3万吨,4月2万多吨,5月份1万多吨,呈持续下滑态势。而且销售困难,目前仍然有6-7万吨库存铜门配件。 目前国家已经针对美国、俄罗斯进口取向硅钢采取了反倾销调查,在调查结束之前,该措施对进口硅钢的限制作用能有多大还有待进一步的观察,但国内硅钢生存环境的改善应该值得期待。 目前公司取向硅钢均价21000元/吨,大堂客房用品在目前消库存及反倾销调查的背景下,短期内提价的预期不高。公司3硅钢23万吨生产线年底投产,今年计划生产7-8万吨,预计全年取向硅钢累计产量35万吨。 (3)进口铁矿石比例压缩,焦炭采购成本较高推高炼钢成本。 目前公司进口钢铁比例只有50%左右,其余均在国内采购,确保铁矿石平均价格不含税价格不超过600元/吨。公司焦炭采购成本比较高,不含税价格在1500-1600元/吨之间。综合来看公司原材料采购成本比较高,铁前成本在2000元/吨以上。在目前的价格政策下,铁轨、线材、棒材、取向硅钢能够维持一定的利润,其它品种目前还不能赢利。
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